OpenAI กำลังเตรียมเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก (IPO) เร็วที่สุดในเดือนกันยายน 2026 — ตามรายงานของ Wall Street Journal และ TechCrunch หลังจากศาลมีคำสั่งยกฟ้องคดีของ Elon Musk เพียงหนึ่งวัน
Sam Altman ซีอีโอของ OpenAI หวังว่าบริษัทจะพร้อมเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะภายในเดือนกันยายน โดยได้ว่าจ้าง Goldman Sachs และ Morgan Stanley สองวาณิชธนกิจชั้นนำด้านการทำ IPO ด้านเทคโนโลยี มาเป็นผู้จัดการการจัดจำหน่าย และคาดว่าจะยื่นเอกสารจดทะเบียนแบบลับต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ภายในไม่กี่วันหรือไม่กี่สัปดาห์
เส้นทางสู่ IPO โล่งแล้ว
การที่ศาลยกฟ้องคดีของ Elon Musk ช่วยขจัดอุปสรรคสำคัญที่ขวางกั้นการแปลงโครงสร้าง OpenAI จากองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรเป็น Public Benefit Corporation (PBC) แบบแสวงหากำไร ซึ่งเป็นขั้นตอนที่ต้องดำเนินการให้เสร็จก่อนเสนอขายหุ้นแก่สาธารณชน
การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างนี้ถูกท้าทายในชั้นศาลและเป็นความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาลที่นักลงทุนต้องประเมิน ตอนนี้เมื่อคดียุติ การแปลงสภาพสามารถเดินหน้าได้อย่างราบรื่น
มูลค่าและการลงทุน
นักลงทุนเอกชนประเมินมูลค่า OpenAI ที่ $300 พันล้านดอลลาร์ ในรอบการระดมทุนล่าสุด แต่คำถามสำคัญคือตลาดหุ้นสาธารณะจะยอมรับมูลค่านั้นหรือไม่
อย่างไรก็ตาม OpenAI มีภาระค่าใช้จ่ายด้านการประมวลผลมหาศาล — บริษัทมีพันธสัญญาความร่วมมือด้านคอมพิวเตอร์กับ Oracle มูลค่า $300 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเมื่อเฉลี่ยตามอายุสัญญาแล้ว จะเป็นภาระเงินสดที่ต้องแสดงในแบบฟอร์ม S-1
จับตาเปรียบเทียบกับคู่แข่ง
เวลาในการเข้าตลาดของ OpenAI ตกอยู่ในสัปดาห์ที่น่าสนใจสำหรับการเงินของบริษัท AI:
- Anthropic เปิดเผยว่ารายได้ Q2 แตะ $10.9 พันล้านดอลลาร์ และมีกำไรไตรมาสแรก — ตัวเลขที่นักวิเคราะห์จะใช้เปรียบเทียบกับ OpenAI
- SpaceX ซึ่งรวม xAI ของ Musk ไว้ด้วย คาดว่าจะยื่นเอกสาร IPO ในสัปดาห์เดียวกัน — ทำให้เกิดการเทียบเคียงระหว่างสองบริษัทเทคโนโลยีที่ขับเคลื่อนโดยผู้ก่อตั้ง
ผลกระทบต่อลูกค้า Enterprise
สำหรับองค์กรหรือลูกค้า Enterprise ที่กำลังเจรจาสัญญาหลายปีกับ OpenAI ช่วงเวลานี้ถือเป็นเรื่องสำคัญ: การยื่น IPO ในเดือนกันยายนจะทำให้เกิดราคาพื้น (pricing floor) สัญญาใดๆ ที่เซ็นก่อนหรือหลังการยื่น S-1 เล็กน้อย จะถูกอ้างอิงในแบบจำลองของนักวิเคราะห์ และทีมขายของ OpenAI จะมีแรงจูงใจที่จะแสดงมูลค่าสัญญาสูงในช่วงก่อน IPO
มุมมองของผู้เขียน: การที่ OpenAI เข้าตลาดหุ้นตามหลัง Musk แพ้คดีแค่ไม่กี่วัน ยืนยันว่าคดีนี้คืออุปสรรคเดียวที่ขวางทาง IPO เต็มตัว ตลาดทุน AI ร้อนระอุจริงๆ และการที่มีทั้ง OpenAI, Anthropic, SpaceX ยื่น IPO พร้อมๆ กัน จะเป็นปรากฏการณ์ทางประวัติศาสตร์ของวงการเทคโนโลยี
ที่มา:
